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上市广告公司外延式发展几成常态

      省广股份[0.32%资金研报]日前公布半年报,得益于成功的并购,公司上半年实现净利润1.64亿元,同比大涨48.72%。统计数据显示,2012年至今,蓝色光标[1.84%资金研报]、省广股份、华谊嘉信[0.50%资金研报]等3家广告类上市公司进行了16起投资并购行为,其中12起盈利情况良好,为上市公司业绩作出贡献。
      业内人士认为,由于我国广告业整体格局较为分散,拥有资本优势的上市公司在市场整合中更具优势,目前并购思路已经呈现规模并购及跨地域并购两大路径。
      增厚业绩
      数据显示,上半年省广股份实现营收26.23亿元,同比增加11.02%;公司实现净利润1.64亿元,每股收益0.28元;公司同时预计前三季度净利润将增长30%~50%。
      民生证券分析师郑平认为,省广股份业绩增长的原因是内生业务稳步发展,上半年上海瑞格市场营销公司纳入合并增厚了公司利润。资料显示,上海瑞格是一家提供线下营销服务的专业营销公司,业务包括促销、采购、展会等服务。省广股份去年8月以1.16亿元买入上海瑞格55%股权,上海瑞格今年上半年净利润达到1081.56万元。
      由于投资项目收入喜人,省广股份近日再度披露两项投资计划,分别以1.88亿元获得广州中懋55%股权、1250万元获得深圳尚道微营销公司25%股权。两家公司分别承诺,2014年净利润不低于3800万元及500万元。
      中金公司分析师王禹媚表示,省广股份投资电台、社交媒体广告公司,且与荣之联[-0.85%资金研报]战略合作,通过灵活资本运作,构建了综合营销集团。
      蓝色光标上半年业绩快报也显示,并购促进了业绩发展。报告期内,公司实现营业总收入26.28亿元,比上年同期增长122.12%;实现净利润3.02亿元,比上年同期增长119.31%。增长原因为公司原有业务健康有序运营、公司合并范围扩大及全球化策略的实施,导致品牌形象的提升和行业内竞争优势的增强,因而公司营业收入、营业利润及净利润稳定增长。2013年,该公司完成了对博杰广告及英国WeAreVerySocial公司的并购。
      加速整合
      宏源证券[9.98%资金研报]数据显示,广告行业近3年复合增速为32%,但前五大广告企业份额约8%,竞争格局相对分散。因此,广告巨头以并购拓展自身业务规模已经成为常态,且多家公司并购收效明显。
      宏源证券[9.98%资金研报]数据显示,广告行业近3年复合增速为32%,但前五大广告企业份额约8%,竞争格局相对分散。因此,广告巨头以并购拓展自身业务规模已经成为常态,且多家公司并购收效明显。
      统计数据显示,2012年至今,A股市场共发生49起涉及广告资产的投资并购案,其中蓝色光标、省广股份、华谊嘉信等3家广告公司共发生16起,占比约三分之一。
      在目前完成并表的13家被投资公司中,仅省广股份投资的上海窗之外公司亏损,其余均实现盈利。
      知名广告人李映红认为:“广告业相当分散,因此整合的机会也是巨大的。已上市的广告公司未来有两大发展机会,一是整合未上市公司,二是向三、四、五线地区发展。”
      以上述16例投资并购案为例,蓝色光标、省广股份、华谊嘉信投资思路较为符合这样的思路。
      在整合未上市公司方面,蓝色光标斥资16亿元并购博杰广告、华谊嘉信4.6亿元联姻迪思传媒,均是整合其他优质资源的典型案例。以博杰广告为例,该公司主营电视广告代理和影院数码海报开发,拥有央视6套和央视新闻频道的广告资源。
      上海一位不愿具名的广告公司人员在接受记者采访时表示,目前行业并购思路还处于做大的阶段,跨区域并购也在进行中,但尚未进行到三、四线城市,主要是因为“一、二线市场都整合不过来”。如蓝色光标目前的跨地域投资并购案例,多数集中于上海、广州等一线城市。
      目前,A股市场尚有23起关于广告资产的投资并购案正在进行中,其中20例为今年公布的新方案。记者了解到,随着行业整合的加剧,广告业的马太效应会愈加明显。

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